02Neu
Erstmals im Radar
Kapitalmarktinfrastruktur-Radar
Wissen, was sich verändert. Verstehen, was es auslöst.
Aktuelle Veränderungen werden nach Relevanz, betroffenen Funktionen und konkretem Projektbedarf eingeordnet. Jede Meldung führt zu einer klaren nächsten Maßnahme.
Delta · 27. Juli 2026
Wochenlagen vergleichen Was sich diese Woche geändert hat.
05Aktualisiert
Inhaltlich weiterentwickelt
03Unverändert
Einordnung bleibt bestehen
Umsetzungszeitachse
Die nächste Frist entscheidet, was heute beginnt.
Kein regulatorischer Kalender, sondern die operative Reihenfolge für Analyse, Abstimmung, Test und Cutover.
ESMA konkretisiert den Handlungsbedarf
2026 wird ausdrücklich als prioritäres Implementierungsjahr für T+1 eingeordnet.
DCV Evolución: Liquiditätsrückführung
Für Nutzer der internationalen DCV-Verwahrung wird die Selbststeuerung der Liquiditätsrückführung verpflichtend.
Clearstream UNO · Wave 3
T2S-Aktivierung der nächsten Marktgruppe; betroffene ISINs, Konten und offene Instruktionen müssen vorbereitet sein.
Euronext Securities Milan
Vorgesehener Abwicklungsort für betroffene Aktien- und ETP-Geschäfte aus Amsterdam, Brüssel, Mailand und Paris.
Clearstream UNO · Wave 4
Weitere Marktgruppe wird für die T2S-Abwicklung aktiviert.
Allocations & Confirmations
Erste Umsetzungsfrist für zeitnahe, elektronische und standardisierte Allocation- und Confirmation-Prozesse.
T+1 · Gemeinsames Testfenster 1
Alle FMIs sollen für marktweite Tests unter BAU-nahen Bedingungen verfügbar sein.
T+1 · Gemeinsames Testfenster 2
Erstes gemeinsames Fenster mit möglichem Live-Timing des neuen EU Operational Day.
T+1 · Gemeinsames Testfenster 3
End-to-End-Szenarien und operative Ausnahmen entlang der Settlement-Kette testen.
T+1 · Gemeinsames Testfenster 4
Produktionsnahe Abläufe, Volumen und Fehlerbehandlung im Verbund nachweisen.
T+1 · Gemeinsames Testfenster 5
Letztes koordiniertes Testfenster vor Cutover und Go-live-Vorbereitung.
T+1-Go-live in Europa
EU, Vereinigtes Königreich und Schweiz planen den koordinierten Übergang.
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01
nuam: Die Börsen von Chile, Kolumbien und Peru nutzen bereits eine gemeinsame Handelstechnologie. Abwicklung und Verwahrung bleiben jedoch vorerst national organisiert.
Seit dem Start in Chile nutzen die drei Aktienmärkte eine gemeinsame Handelsplattform. Hinter den Kulissen bleiben Wertpapierabwicklung, Verwahrung und nationale Marktregeln jedoch getrennt. Deshalb ist nuam operativ noch kein vollständig einheitlicher Markt. Die Umstellung auf T+1 ist für das zweite Halbjahr 2027 vorgesehen.
Aktualisiert
Letzte inhaltliche ÄnderungDie ab 18. August 2026 verpflichtende Selbststeuerung der Liquiditätsrückführung in DCV Evolución wurde als konkrete operative Frist ergänzt.
HandlungsbedarfRegionale Märkte
Fristnoch 22 Tage bis 18.08.2026
Umsetzungsaufwandgroß
Drei Märkte, drei Währungen und mehrere lokale Verwahr- und Abwicklungsmodelle erfordern einen vollständigen End-to-End-Aufbau.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
02
Clearstream UNO: Das Auslaufen der 6er-Konten verändert Konten, Cash und Settlement.
Unified for New Opportunities erweitert die T2S-Fähigkeit zusätzlicher Märkte. Als nächste Aktivierungen sind Wave 3 am 11. September und Wave 4 am 4. Dezember 2026 angekündigt. Die Finalmigration ist für Mai 2027 vorgesehen; die Schließung der 6er-Konten für Ende Q2 2027.
Aktualisiert
Letzte inhaltliche ÄnderungWave 3 am 11. September und Wave 4 am 4. Dezember 2026 wurden einschließlich des Abgleichs betroffener ISINs und offener Instruktionen konkretisiert.
HandlungsbedarfMigration
Fristnoch 46 Tage bis 11.09.2026
Umsetzungsaufwandgroß
Die Migration greift gleichzeitig in Konten, Settlement, Cash, Tax, Collateral, Reporting und Cutover ein.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
03
Euronext verlagert die Abwicklung ausgewählter Aktien- und ETP-Geschäfte nach Mailand.
Ab dem 21. September 2026 wird Euronext Securities Milan für die betroffenen Aktien- und ETP-Geschäfte an den Euronext-Märkten Amsterdam, Brüssel, Mailand und Paris zum vorgesehenen Abwicklungsort. Damit ändern sich CSD-Route, Settlement-Set-up und operative Folgeprozesse.
Neu
Letzte inhaltliche ÄnderungDas Signal zur Verlagerung ausgewählter Aktien- und ETP-Abwicklungen zu Euronext Securities Milan zum 21. September 2026 wurde neu aufgenommen.
HandlungsbedarfMigration
Fristnoch 56 Tage bis 21.09.2026
Umsetzungsaufwandgroß
Der CSD-Wechsel betrifft mehrere Märkte und verlangt Onboarding, Datenänderungen, Tests, Cutover und Hypercare.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
Betroffenheit nach Institutstyp
DepotbankRelevant
Relevant, weil Konten, Liquidität, SSIs, Reconciliation, Tax und Corporate Actions auf Mailand ausgerichtet werden müssen.
VerwahrstelleRelevant
Relevant, weil sich CSD-Route, Lagerstelle und operative Servicekette für betroffene Instrumente ändern.
Asset ManagerRelevant
Relevant, weil Fondsbestände, Handelsplätze und Dienstleister auf die neue Abwicklungsroute abgestimmt werden müssen.
BrokerRelevant
Relevant, weil PSET, Gegenparteien-Mapping und offene Instruktionen zum Wirksamkeitsdatum korrekt sein müssen.
Kapitalmarktinfrastruktur-ProviderRelevant
Relevant, weil Routing, Referenzdaten, Nachrichten und Testumgebungen den neuen Abwicklungsort abbilden müssen.
Was jetzt in den Projektplan gehört
- Betroffene ISINs und Handelsflüsse anhand der aktuellen Euronext-Liste bestimmen.
- Onboarding, Konnektivität, Konten- und Liquiditätsmodell für Euronext Securities Milan abschließen.
- PSET, SSIs, Settlement Location und Gegenparteien-Mapping mit Wirksamkeit zum 21. September aktualisieren.
- Corporate Actions, Tax, Reporting, Reconciliation und Ausnahmeprozesse End-to-End abnehmen.
- Cutover, offene Instruktionen, Fallback und Hypercare mit Custodian, Brokern und CSD abstimmen.
04
16 EUI-Wertpapiere werden jetzt über Euroclear France statt Euroclear Nederland abgewickelt.
Für 16 über Euroclear UK & International emittierte Wertpapiere wechselte der Referenz-CSD am 23. Juli 2026 zu Euroclear France. Für die betroffenen Remote Common Codes gelten damit die französische Settlement-Route, PSET SICVFRPP und die dazugehörigen Asset-Servicing-Regeln.
Neu
Letzte inhaltliche ÄnderungDer zum 23. Juli 2026 wirksame Wechsel des Referenz-CSD für 16 EUI-Wertpapiere zu Euroclear France wurde neu aufgenommen.
HandlungsbedarfMigration
Fristseit 4 Tagen wirksam · 23.07.2026
Umsetzungsaufwandmittel
Der Instrumentenumfang ist auf 16 Wertpapiere begrenzt, die Änderung greift jedoch in Referenzdaten, Settlement, Asset Servicing und Hypercare ein.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
05
Der erste wichtige T+1-Termin liegt nicht erst 2027.
Für Allocations und Confirmations beginnt die operative Umsetzung bereits im Dezember 2026. Standardisierung, Timing und elektronische Kommunikation rücken damit unmittelbar in den Projektfokus.
Aktualisiert
Letzte inhaltliche ÄnderungDer 7. Dezember 2026 wurde als erste operative Umsetzungsfrist konkretisiert und um Checklist, Implementation Handbook und gemeinsamen Testplan ergänzt.
HandlungsbedarfSettlement
Fristnoch 133 Tage bis 07.12.2026
Umsetzungsaufwandgroß
Prozesse, Schnittstellen, Daten, Zeitfenster und externe Parteien müssen gemeinsam auf den Handelstag vorgezogen werden.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
06
Kein Institut wird allein T+1-ready.
Die kritische Größe ist nicht nur die eigene Umsetzung. Entscheidend ist, ob die gesamte Kette aus Brokern, Custodians, CSDs, CCPs und Technologiepartnern rechtzeitig testfähig ist.
Aktualisiert
Letzte inhaltliche ÄnderungDie Readiness-Prüfung externer Parteien wurde mit dem gemeinsamen EU-/UK-/CH-End-to-End-Testplan verknüpft.
HandlungsbedarfSettlement
Fristnoch 189 Tage bis 01.02.2027
Umsetzungsaufwandgroß
Die Steuerung umfasst interne Teams und mehrere externe Parteien mit gemeinsamen Testfällen, Nachweisen und Eskalationen.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
07
SSIs werden vom Stammdatenthema zum Go-live-Risiko.
Unter verkürzten Abwicklungszeiten sinkt der Korrekturspielraum. PSET, PSAF, Transaktionstyp, Handelsplatz und Standing Settlement Instructions müssen früh, vollständig und konsistent verfügbar sein.
Aktualisiert
Letzte inhaltliche ÄnderungBIC und PSET wurden als technische Pflichtfelder geschärft; SAFE-/PSAF-Felder sind nun nach Geschäftsmodell festzulegen.
HandlungsbedarfDaten & SSI
Fristnoch 133 Tage bis 07.12.2026
Umsetzungsaufwandmittel
Der fachliche Scope ist klar, erfordert aber Dateninventur, technische Validierung und bestätigte Gegenparteienumsetzung.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
08
SIX erhält Genehmigung zur Bündelung traditioneller und digitaler CSD-Fähigkeiten.
Die FINMA-Genehmigung zur Bündelung des digitalen CSD mit SIX SIS zeigt, wie digitale und klassische Post-Trade-Services organisatorisch und operativ näher zusammenrücken.
Unverändert
Letzte inhaltliche ÄnderungKeine inhaltliche Änderung; beobachtet wird weiterhin die operative Zusammenführung klassischer und digitaler CSD-Fähigkeiten.
BeobachtenDigital Assets
Umsetzungsaufwandmittel
Eine Umsetzung greift in Custody-Modell, Produktgovernance sowie rechtliche und operative Verantwortlichkeiten ein, aktuell jedoch ohne kurzfristige Frist.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Asset Manager, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
09
Ein neuer Markt-Link verändert mehr als die technische Verbindung.
Die Migration des Schweizer Marktlinks von Clearstream Banking S.A. (CBL/ICSD) auf einen direkten Link zu SIX SIS umfasste Cut-off-Zeiten, Instruktionsformate, offene Settlement-Instruktionen, Kapitalmaßnahmen und Neu-Instruktionen.
Unverändert
Letzte inhaltliche ÄnderungKeine inhaltliche Änderung; die Migration bleibt als Referenzfall für Cutover, Neu-Instruktionen und Hypercare bestehen.
ProjekterkenntnisMigration
Umsetzungsaufwandmittel
Die Erkenntnisse verlangen einen strukturierten Review von Instruktionen, Kapitalmaßnahmen, Cut-offs und Hypercare, jedoch keinen neuen aktuellen Go-live.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Broker, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
10
ECMS harmonisiert das Sicherheitenmanagement im Euroraum.
Das einheitliche Eurosystem Collateral Management System ersetzte 20 nationale Systeme. Der Go-live unterstreicht die Bedeutung umfassender Tests, von Migration-Rehearsals und organisationsübergreifender Betriebsbereitschaft.
Unverändert
Letzte inhaltliche ÄnderungKeine inhaltliche Änderung; ECMS bleibt Referenz für Migration-Rehearsals und organisationsübergreifende Betriebsbereitschaft.
ProjekterkenntnisCustody
Umsetzungsaufwandgroß
Bei unmittelbarer Betroffenheit müssen Eligibility, Konten, Nachrichten, Cut-offs, Reconciliation und organisationsübergreifende Tests gemeinsam beherrscht werden.
Betroffenheit
Depotbank, Verwahrstelle, Kapitalmarktinfrastruktur-Provider. Die Begründung je Institutstyp steht in den Projektdetails.
Vom Signal zur Entscheidung
30-minütiger Impact-Call zu einem Signal.
Ein fokussierter Austausch dazu, wo das Signal Ihr Betriebsmodell berührt, welche Abhängigkeiten zuerst zu klären sind und was in den Projektplan gehört.
Direkter Austausch
Welche Auswirkung hat das auf Ihr Institut?
Wir ordnen das Signal in Ihr Betriebsmodell ein und übersetzen es in Projektumfang, Verantwortlichkeiten und nächste Maßnahmen.